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（1）从纵向比较来看，我国债券和经济数据对比来看，在GDP增速已经降至6.0%的历史新低水平下，10年国债收益率还有高达3.1%-3.2%，只比历史均值低了20-30bp，无疑就是很好的相对价值。这种高相对较价值，也就是市场一直说的“安全边际”。

美国白宫的声明有明确提到过类似的威胁，事件规模也在预期之内。美国的政策执行要考虑到微观制约和中国进一步反制，落地难度很高。7月初针对第一轮清单落地，USTR补充条款说明，征税过程中，如果美国民众认为对其中某种商品征税损害到自身利益，可以向USTR申请免除“惩罚性关税”。要落地2000亿美元的清单而不对美国企业和居民造成实际影响难度是非常大的，我们认为这个清单的威胁意义大于实质。

在外界看来，老干妈之所以能坚持不上市，得益于其充裕的现金流。报告指出，老干妈采取“不欠账、不赊账”的现销模式，一方面公司应收账款周转期为0天，公司现金流充裕；另一方面，应付账款周转期亦为0天，而同行业主要公司应付账款周转期均在30天以上。虽然公司“不欠账、不赊账”的现销模式没有充分利用供应链资金，但“老干妈”不欠账的管理模式亦吸引了优秀的上游原材料供应商，公司较好的信誉赢了上游供应商信赖，在很大程度上稳定了上游供货渠道，保证了生产供应和产品质量的稳定。

Jcapital还对中国10家顶级医院的癌症科医生进行了采访，调查结果显示新基制药在中国的销售情况低于百济神州披露的数据，而且增长速度更慢。新基制药的产品仅在一线城市和少数二线城市的大医院有销售，因为那里的消费者可以负担起价格相对较高的药物。

至于今天发布的iOS 13.3更新，主要是增加了屏幕使用时间通信限制功能，可以允许父母控制孩子的联系人，支持 FaceTime、电话和信息应用。iOS 13.3还支持NFC、USB和闪电接口的FIDO2安全密匙。此外，更新完iOS 13.3更新系统后（运营商文件同步更新），中国联通iPhone用户的手机已经支持VoLTE，这也意味着iPhone上使用联通网络的用户终于在4G打电话的时候不需要掉到3G了。

行业集中度有望提升2018年对券商而言，无论是市场环境还是经营环境，都可以用惨淡来形容。不过，分析人士指出，确定的政策托底给予了券商股明确的安全边际，政策创新基本面有望边际回暖，同时券商股具有高beta属性，进可攻退可守，性价比高。此外，证券行业2018年周期特征显著，2019年券商行业净利润将大幅改善，当前估值已反映出绝大多数投资者的谨慎情绪，存在一定预期差。